上尚策华泰期货宏观透视：关注美国中期选举对不确定性的降低

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

　　来源：华泰期货

　　作者：徐闻宇

　　市场分析

　　宏观流动性：

　　（01）美联储：12月加息概率73.7 %，较昨日-0.9个百分点。

　　（02）美元流动性：美元指数102.0，较昨日+0.1点；20日均值较昨日+0.0点，5日均值较昨日+0.0点。比特币77423.1点，较昨日+640.9点；20日均值较昨日+488.2点，5日均值较昨日-461.8点。

　　（03）货币流动性：美元SOFR/FFR利差20日均值-10.5BP，较昨日+0.2BP；5日均值-6.4BP，较昨日+0.8BP。人民币DR007/OMO007利差20日均值-3.4BP，较昨日-0.3BP；5日均值-4.0BP，较昨日+1.4BP。

　　宏观经济：

　　（04）商品市场：铜金比价20日均值3.52盎司/吨，较昨日+0.01；5日均值3.58盎司/吨，较昨日+0.03。油金比价20日均值2.66盎司/100桶，较昨日+0.02；5日均值2.86盎司/100桶，较昨日+0.00。

　　（05）债券市场：美债期限利差20日均值38.4BP，较昨日-0.4BP；5日均值34.8BP，较昨日+1.4BP。中债期限利差20日均值42.5BP，较昨日-0.1BP；5日均值42.2BP，较昨日+0.1BP。德债期限利差20日均值39.1BP，较昨日-0.8BP；5日均值34.4BP，较昨日-0.2BP。

　　（06）股票市场：美股同比11.1%，较昨日-0.9个百分点；A股同比-15.4%，较昨日-0.5个百分点；欧股同比7.0%，较昨日-0.9个百分点。

　　美国经济：

　　（07）经济预期：经济意外指数20日均值40.0，较昨日+0.0；5日均值41.9，较昨日+0.0。

　　（08）金融条件：金融条件指数20日均值-1.9，较昨日+0.0；5日均值-1.6，较昨日+0.0。

　　中国经济：

　　（09）经济预期：经济意外指数20日均值-26.5，较昨日+2.2；5日均值-2.6，较昨日+2.6。

　　（10）碳排成本：CEA碳排放权20日均值96.4，较昨日+0.0；5日均值95.3，较昨日+0.0。

　　（11）运输成本：内贸集装箱运价指数987.0，较上周-1.20%，较去年同期-8.95%。外贸集装箱进口运价指数121.0，较上周+1.43%，较去年同期+19.56%。外贸集装箱出口运价指数157.5，较上周+0.30%，较去年同期+84.24%。

　　（12）房地产：30城地产周度成交276.61万平，较上周+21.67%，较去年同期-11.42%。30城地产周度成交5周均值230.35万平，较上周+5.85%，较去年同期-8.37%。

　　策略

　　我们预计市场的不确定性将趋于降低。从货币层面，10月美联储暂停加息降低了加息的节奏；从财政层面，美国中期选举开始投票，11月美国新的财政预算预计降低长债供给，降低财政不稳定性；从行业层面，2026年开始AI行业自由现金流压力已是事实。随着“用好用足两项结构性货币政策工具”等稳定市场政策的落地，我们预计市场风险偏好或将改善。

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。

期货开户选华泰，专业可信赖